事情：公司发布成绩预告。23H1 完成经营收入68.94 亿，同比增加30.7%，归母净赢利7.1 亿-7.4 亿，同比增加56.7%-63.4%，扣非归母净赢利6.7 亿-7 亿，同比增加76.3%-84.2%。测算23Q2 完成经营收入37 亿，同比增加26.1%，归母净赢利3.5 亿-3.8亿，同比增加39.9%-51.9%，扣非归母净赢利3.25 亿-3.55 亿，同比增加60.2%-75%。
出资评级与估值：坚持盈余猜测，猜测2023-25 年归母净赢利别离为14.5、18.1、22.1亿，别离同比增加32%、25%、22%，当时股价对应2023-25 年PE 别离为31x、25x、20x，坚持买入评级。持续看好公司“BC 统筹”与“三路并进”的均衡开展思路，一方面疫后复苏有望驱动主业火锅料体现环比改进，另一方面经过品牌力与途径力提高主业市场份额。中长期看，在加深BC 途径与主业护城河的一起，公司预制菜的规划逐渐明晰，经过冻品先生+安井小厨+新宏业新柳伍布局细分范畴，有望完成第二增加曲线的快速上量。
23Q2 收入契合预期，成绩超预期。分子公司看，咱们估计公司主体收入端坚持安稳的双位数增加，首要获益于餐饮景气量修正与事务年的开门红，但估计C 端动销略有承压；而主体赢利率估计坚持高位，估计主因1）产能利用率高位，规划效应摊薄费用率，2）Q2锁鲜装与虾滑收入快于全体，3）本钱压力温文，4）23H1 仍然享有控费、减促销员、削减广告费的盈利。冻品先生方面，估计23H1 收入坚持全年方针节奏，赢利率估计同比改进，主因去年同期计提股份付出费用。
短期无需过度忧虑，中长期具有亮点。关于2023 年，考虑到22 年外部要素影响，消费场景缺失，本年场景全面康复，并结合社零餐饮体现，餐饮景气量同比2022 年的改进是确认的，将支撑公司主业中心大流通途径的体现。在弱复苏的大布景下，公司具有成绩确认性的优势，而且咱们估计公司在23Q2 甚至23 年全年仍然有望获得板块内相对优异的增加体现。一起，2023 年是蓄势待发的一年，发力传统主业结构晋级，第二曲线持续上规划。一方面，主业火锅料与米面收入增速有望坚持快于职业的态势，市场份额不断提高，叠加丸之尊、锁鲜装与虾滑对B 端C 端途径产品的结构晋级，估计中长期主业将奉献安稳的双位数赢利增速。另一方面，在第二曲线预制菜上，公司已对新宏业新柳伍的调味虾进行品牌与途径赋能，而且全体菜肴制品的研制将遵循大单品思路，在规划效应的推进下，菜肴制品的赢利率亦有望稳步提高。看好公司中长期完成量价利齐升的体现。